●高基数下4月行业需求维持高位:2021年4月全国快递业务量85.00亿件,同比增长30.82%,2年CAGR增31.45%(2021年前4月+59.93%)。异地件业务量72.00亿件,同比增长36.43%,2年CAGR增35.35% (2021年前4月+68.89%)。全国快递行业收入823.9亿元,同比增长14.29%,2年CAGR增17.92%(2021年前4月+35.78%)。全国快递单月平均单价为9.69元,同比降低12.64%,环比增加0.04%(2021年前4月-15.10%)。4月行业维持高增长态势,行业均价企稳。
●行业集中度维持高位,龙头企业增速出现分化:2021年4月快递服务品牌集中度指数CR8为80.4,同比下降4.1。2021年4月,顺丰业务量增速低行业6个百分点,韵达低行业9个百分点,圆通高行业8个百分点,申通低行业5个百分点。
●通达系价格竞争仍较激烈,顺丰时效件增速仍在低位:4月业务量方面,韵达完成14.04亿件,同比增22.09%,2年CAGR增33.14%(2021年前4月+63.63%);圆通完成13.09亿件,同比增39.11%,2年CAGR增39.99%(2021年前4月+70.91%);申通完成8.57亿件,同比增26.03%,2年CAGR增28.87%(2021年前4月+66.44%);顺丰完成8.34亿件,同比增36.50%,2年CAGR增60.19%(2021年前4月+42.08%),但时效件估计仍然处于低增长。4月单票收入方面,韵达单票收入2.04元,同比降4.67%,环比降6.85%(2021年前4月-13.77%);圆通单票收入2.15元,同比降8.51%,环比降4.44%(2021年前4月-10.82%);申通单票收入2.13元,同比降16.47%,环比降5.33%(2021年前4月-19.72%);顺丰单票收入15.84元,同比降15.83%,环比增0.64%(2021年前4月-13.92%)。业务量普遍维持高增长,两年复合增速普遍超30%,但价格竞争仍较激烈,韵达价格策略较为积极。
●数据简评:行业正式进入高基数阶段,但旺盛的市场需求下,4月业务量同比和两年复合增速均维持在30%以上。价格监管政策落地后有望减缓行业竞争,行业盈利拐点或将出现。这有利于龙头企业利用历史沉淀的资源、能力缓慢扩大竞争优势和市场份额。
风险提示:电商需求低于预期、行业价格战超预期、资本开支超预期
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