核心摘要
仓储会员店由传统零售商品差价模式转变为会员服务模式,核心满足消费者对高性价比商品和线下场景体验的需求,难以被电商替代。近期众多玩家密集加入仓储会员店赛道,参考海外仓储会员店业态以及Costco在日本和台湾的发展经历,国内仓储会业态有望进入快速发展期。盒马X会员店首店于2020年10月开业,预计开业两月实现盈利,开业三个月客单价近千元,会员月均复购率超两次,今年起有望进入快速开店期,建议投资者重点关注。
报告摘要
仓储会员店核心满足高性价比和线下场景体验的需求。仓储会员店定位为用户的“受托人”,由传统零售商品差价模式转变为会员服务模式,通过极致的低毛利高周转以及会员费收入赚取利润。仓储会员店定位中高消费客群,核心满足高性价比和线下场景体验的需求。精选SKU,极致的成本管理,供应商资源调动,自有品牌构建了仓储会员店的核心竞争力。
仓储会员店新玩家纷纷入局,参考海外经验行业有望进入快速发展阶段。在电商对实体零售的持续冲击下,近期永辉、 Fudi等众多玩家密集加入仓储会员店赛道。参考Costco、山姆在多个国家地区的运营经验,并结合美国仓储会员店业态的兴起和发展历程,发现国内一二线城市的中高消费群体已初具规模,城镇化率已达较高水平,且都市圈、城市群将进一步发展壮大,仓储会员店行业的基础条件已基本成型,有望进入快速增长阶段。展望未来,客群需求洞察和供应链能力是仓储会员店的决胜关键。
盒马X会员店:预计开店两月实现盈利,今年起有望进入高速扩张期。盒马X会员店首店于2020年10月开业,相比盒马鲜生更加聚焦家庭客群、更加注重商品性价比、更加重视线下场景体验。从经营情况来看,预计盒马X会员店首店开业两月内实现盈利,开业三个月客单价近千元,依托盒马体系沉淀会员数达50万,会员月均复购率超两次。X会员店目前SKU已逐步拓至3000个,自有品牌“盒马MAX”占比超过20%,商品保持高更新率,毛利率不高于14%。今年起盒马X会员店有望进入快速开店期,建议投资者重点关注。
投资建议:建议关注积极布局仓储店业态的盒马(阿里巴巴)、永辉超市。
风险提示:行业竞争加剧;开店数量不达预期。
报告正文
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