未来要上市的30家物流企业都有谁？

“中国资本市场所在的这个周期位置，修复已经在逐步地展开。2023年，是转折的一年，是周期修复的一年，是中国资本市场回暖的一年。所有中国资本市场的资产类别都应该有所表现。”这是思睿集团首席经济学家洪灏在2022年底的一番思考。    

伴随着中国资本市场的回暖，相对前两年，物流供应链板块在二级市场上应该会有一些更频繁的动作，越来越多物流供应链企业将顺势择时，走向IPO之路。如春节没过完多久，便有消息称极兔计划于2023年下半年在香港上市，那在极兔之外，还有哪些物流企业正在奔赴IPO？

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哪些物流企业将要上市？

根据市场信息，我们整理了行业内一些具有公开上市意向的企业。

根据以上表格来看，有预期上市的企业大多可以总结为物流科技类企业、供应链服务类企业。

在物流科技类范畴内，预期将会上市的企业中，以中邮科技、欣巴科技、北自科技、旷视科技、东集技术、海康机器人、凯雪冷链、极智嘉、智加科技等物流软硬件类企业，及以维天运通、物润船联、G7、货拉拉、UU跑腿等数字货运平台为代表。

物流软硬件类企业

1、中邮科技是中国邮政集团旗下物流科技板块的承载主体，主要产品为智能物流系统及智能专用车，主营业务的毛利主要来自于智能物流系统，占主营业务毛利的比重高达87%，产品已覆盖快递物流、电商、烟草、汽车等多个领域，主要客户包括邮政集团、顺丰、京东、德邦、韵达、燕文物流等企业，客户集中度较高，如2019年-2021年以及2022年上半年，中邮科技前五大客户的销售收入分别为10.60亿元、13.19亿元、19.05亿元和8.46亿元，占营业收入的比例分别为86.54%、92.56%、92.56%和96.45%，来自顺丰的营业收入占比分别为 22.85%、32.13%、49.27%和 85.86%。

2022年底，中邮科技在上交所科创板上会通过，此次IPO，中邮科技预计募集资金13.45亿元。

2、欣巴科技与中邮科技同属于国内智能物流装备领域，双方为同业竞争，主要产品包括交叉带分拣系统、自动化输送系统及自动化仓储系统等其他物流设备，值得一提的是，双方毛利率水平相对接近，客户集中度都相对较高，客户多为国内快递快运物流电子商务、服装等企业，如顺丰、申通、圆通、中国邮政、德邦、极兔、百世、京东、罗莱、雅鹿等，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，欣巴科技前五名客户的收入占营业收入的比重分别为 95.42%、85.56%、91.12%和 95.72%，不过不同于中邮科技的大客户顺丰，其主要大客户是韵达，来自于韵达的收入占比分别65.05%、46.85%、46.03%和 18.44%。

近日，欣巴科技更新了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），拟登陆沪主板。

3、北自科技是一家背靠国企，由中国机械总院实控的企业，主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、制造与集成业务，是一家智能物流系统解决方案供应商，2019年-2021年，营收为7.77亿元、11.09亿元、13.36亿元，同期净利润分别为4372.14万元、7919.96万元、1.16亿元。营收主要来自于化纤、玻纤、家居家电和食品饮料行业客户，下游客户行业集中，拥有蒙牛乳业、伊利股份、方太厨具等知名客户，但受市场竞争、项目复杂程度、设备配置、实施周期等诸多因素影响，主营业务毛利率分别为 15.24%、12.87%、16.69%和16.73%，与同行业可比公司相比较低，而同行可比公司平均值分别为26.08%、26.07%、21.53%。

2022年北自科技在沪市主板提交了上市申请，拟募资6.5亿元。

4、旷视科技作为“AI四小龙”之一，大家并不陌生，是一家聚焦物联网场景的人工智能公司，营收的来源主要分为消费物联网、城市物联网和供应链物联网三部分，在供应链物联网板块，旷视推出了以智慧物流操作系统“河图”为核心，涵盖AMR、SLAM导航叉车、智能圆盘播种机、人工智能堆垛机等多款智慧物流硬件产品。

旷视科技上市之路可谓一波三折，早在2019年初，就曾展开上市计划，2021年3月科创板IPO申请获得受理，9月过会，接着又是财务资料失效，直到2022年5月才重启，在冲刺上市的关键期却痛失首席科学家。

目前旷视科技已在多个行业取得领先地位，在高毛利的商用落地场景下，却难逃高研发、低收入的商业困境，2018年至2020年及2021年1-6月，旷视营收分别为8.54亿元、12.6亿元、13.91亿元及6.7亿元，但归母净利润亏损，毛利润持续下降，毕竟AI产品的研发是一件耗钱且麻烦的事，需要规模化的市场撑起来。

5、东集技术为数据采集设备及解决方案提供商，专注于条码、超高频RFID、AI机器视觉等识别技术的研发，产品主要应用于物流快递、零售电商、生产制造、医疗卫生、公共事业等行业，物流快递及零售电商行业客户相对集中，达75%以上。2019年-2021年，2022年上半年，东集技术营收分别为4.42亿元、5.92亿元、7.26亿元、2.78亿元；净利分别为-7105万元、6385.2万元、8172万元、1779.65万元。

东集技术准备在深交所创业板上市，计划募资5亿。

6、凯雪冷链是一家生产冷链设备的企业，主营运输制冷设备和冷链末端制冷设备的研发、生产和销售，在冷藏车制冷机组及制冷机组集成具有较强竞争力，冷藏车制冷机组产品在中国市场占有率约10%。2021年、2022年上半年，凯雪冷链营收分别为5.78亿元、2.32亿元，净利润为5047.67万元、1903.38万元。

2014年12月8日凯雪冷链在新三板挂牌。2021年10月份，凯雪冷链向证监会报送北交所上市申请，拟从创业板转道北交所，拟募2 亿元。而在此次北交所过会前，凯雪冷链曾两次冲击IPO。

7、海康机器人是海康威视旗下分拆企业，主要聚焦工业物联网、智慧物流和智能制造等领域，为工业和物流领域用户提供服务，有机器视觉、移动机器人、无人机多个业务。2019年-2021年营收分别为9.4亿元、15.25亿元、27.68亿元，净利润分别为0.45亿元、0.65亿元、4.82亿元。海康机器人拟创业板IPO，目前已完成上市辅导。

8、极智嘉早在2021年5月底启动了上市辅导进程，作为一家智能物流机器人公司，是全球最大的仓储机器人公司之一，在美国、德国、英国、日本、新加坡、韩国等超40个国家和地区拥有销售、运营和服务能力，覆盖零售、鞋服、医药、3PL、汽车、锂电、光伏、电子行业等行业。其AMR产品在市场上具有领先地位，从2016年10月到2022年8月，极智嘉已顺利完成了从A轮到E轮的融资。对于上市进程，极智嘉称未来会选择在适当的时机推动公司上市。

9、智加科技是一家自动驾驶卡车公司，拥有L4级全栈自动驾驶技术研发能力，志在打造世界领先的自动驾驶重卡，赋能物流企业。2021年其希望采用SPAC模式，与HCIC V签订合并协议，合并完成后智加科技将在纽交所挂牌上市，但双方却迟迟无法完成合并，并最终终止了上市计划，双方解释称，近期美国境外监管环境发生变化，智加科技正试图对部分业务进行重组，之后两家公司仍有可能就潜在的新业务合并进行讨论。

今年2月，禾赛科技美股上市成功，让中国企业赴美IPO看到了曙光，智加科技也传出了即将拆分拆分中美团队分别上市的消息，相关人士透露，智加中国将拆分给满帮，计划在今年3月发布公告。对于重启上市的问题，智加科技并没有予以否认。

数字货运平台

在数字货运平台中，维天运通、福佑卡车已提交IPO，物润船联已进入上市辅导期。

10、维天运通应该算是这其中进度相对较快的企业。今年2月，其通过上市聆讯，准备在香港上市。维天运通作为国内最早服务于中国公路物流领域的互联网平台之一，旗下拥有全链路数字货运业务“路歌”、货车司机职业社区“卡友地带”、货车后市场服务“卡加”等业务线。

在整个营收中，维天运通数字货运业务占比99%，2019年-2021年，2022年前9个月营收分别为35.61亿元、46.65亿、62.97亿、47.1亿元。据了解，IPO前，冯雷、杜兵分别直接持股为20.25%，冯雷、杜兵通过上海褚岩持有公司0.96%股权，蚂蚁集团旗下上海云鑫持股为14%。

据灼识咨询，按2021年在线GTV计，维天运通为中国规模第二大的数字货运平台。2018年、2019年、2020年及2021年，公司录得的在线GTV分别为人民币177亿元、人民币234亿元、人民币279亿元及人民币380亿元。

11、物润船联，2014年新三板挂牌，2022年1月提交了北交所上市辅导材料，有望成为北交所上市物流第一股。物润船联主要从事无运输工具承运业务，网络货运 SaaS 软件系统产品及服务、交易撮合服务、产业集聚服务等智慧物流平台综合服务以及运输服务为主要的收入来源。2022年上半年，物润船联营收为 1.49亿元，较上年减少 39.48%，毛利率为 10.90%。其中，运输业务营收占比 92.92%。

12、在数字货运平台中，G7主要通过向货运经营者企业提供基于物联网技术的软件服务，产品包括订阅服务和交易服务，逐步拓展到其他业务，去年也传出将在香港进行首次IPO，筹集约5亿美元，G7首席财务官张杰龙表示，会在IPO之前完成与E6的合并。据了解，合并前，在大型货主和大型物流企业中，G7与E6在合并前服务的客户比例高达82%，以及近3万家中小货运经营者。而双方的合并或将加快其上市步伐。

13、货拉拉也数度传来要上市的消息，由最初传闻赴美国上市，后来改传转来香港上市，但多次负面危机，让货拉拉在上市消息面前保持谨慎和沉默。但此前货拉拉也表示，公司持续关注资本市场，但是没有具体的上市计划和具体上市时间表。

近几年，货拉拉除了同城货运业务，也入局了网约车、同城即时配送等多个赛道，业内人士称，货拉拉想要实现增长，势必会向综合物流服务平台演变。此前同赛道的快狗打车于港股上市，但其在资本市场的表现并不理想，而货拉拉上市需要有足够大的股票盘和极好的成长性，入局多个市场构建生态圈，以保证业务量，能让资本看到其更多新的价值和想象空间。这也被认为货拉拉是在为接下来的上市做准备。

14、UU跑腿早在前几年也被称要上市，目前UU跑腿全国已覆盖超过180城市，平台合作跑男超500万人，2021年获得58集团数亿元的B+轮融资。随着线上线下消费加速融合发展，同城即时服务行业作为新消费的基础设施的价值凸显，各大玩家均迎来红利期，目前顺丰同城、达达等企业已上市，相信UU跑腿IPO也提上日程了。

供应链物流服务/交易类企业

在供应链物流服务/交易类范畴内，预期将会上市的企业中，如第三方综合物流企业如侨益物流、世盟股份、盛丰物流，日日顺供应链、双汇物流等从大型集团自营转向三方运营的平台，跨境/国际物流企业如燕文物流、佳裕达、纵腾集团、锦江航运，航空货运企业国货航、南航物流，快递快运企业极兔、百世快运……

15、日日顺供应链作为供应链管理解决方案及场景物流服务提供商，2020年底开启了上市进程，拟在创业板上市，预计募集资金约27.71亿元。成立之初日日顺主要为海尔集团提供物流及供应链服务，大客户主要是海尔系及阿里系，2022年上半年来自海尔系客户的收入占比达32.5%，毛利贡献占比为44%，目前海尔系及阿里系客户收入占比贡献呈下降趋势。根据罗戈研究，按照公司 2020 年的140亿的收入计算，日日顺股份为中国第三大端到端供应链管理服务商，也是当前市场上少有的具备覆盖生产制造、线上线下流通渠道至末端用户场景服务的端到端供应链管理能力的企业。

16、双汇物流也是一家从母公司双汇集团剥离出来拟独立上市的企业，作为一家食品供应链服务商，双汇物流多次上榜中国冷链物流百强企业、中国冷链物流50强企业榜单，目前，双汇物流拥有冷库20多万吨，常温库、配送库185600平方米，铁路专用线4条，自有车辆1200余台，整合社会车辆9000余台，日运能达到13000吨以上，年发运量突破400万吨。目前，双汇物流也开始渗透汽车后市场业务，意图打造全域物流生态链。

17、去年9月9日，盛丰物流正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，去年11月又提交更新后的招股书，拟于美国纳斯达克上市，还下调了其即将进行的美股IPO交易规模，较此前预期减少46%。作为一家老牌的零担运输企业，盛丰物流主要提供合同物流服务，根据Frost & Sullivan 提供的报告，在2019 年、2020年，盛丰物流在中国所有B2B独立合同物流公司中排名前50。值得一提的是，2015年，日日顺以6.75亿元对价取得了盛丰物流58.08%的控股权。2018年，盛丰物流创始股东又以7.89亿元的价格赎了回来。

18、第三方物流企业世盟股份的IPO进程也在加快，进入到预披露更新阶段。世盟股份公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务，其中供应链综合一体化服务又分为关务服务、运输服务、仓储服务等，营收占比在5成以上，主要服务跨国生产型企业，客户群以汽车、包装品制造业的公司为主，呈现客户集中度较高、应收账款占比大、毛利率下滑等特征，前五大客户集中度较高，营收占80%以上。

19、在这类别中，燕文物流距离上市就差“临门一脚”，但于今年初戛然而止。目前跨境电商物流企业在国内上市还处于空白阶段，作为第一个吃螃蟹的燕文物流便率先申请上市，此前其拟赴创业板上市，后转战深市主板，原定于今年1月18日上会，但上市之路最终以撤材料告终。

燕文物流主要从事跨境出口电商物流服务，主要涉及城市揽收、分拣处理、国际运输、进出口清关、境外派送等多个环节，具有业务链条长、操作复杂等特点，平台客户占比较高，运营成本相对较高，导致毛利率相对较低。2018年至2020年及2021年1-6月，公司主营业务毛利率分别为3.48%、3.68%、5.47%和5.27%。业务模式导致持续盈利能力存疑。

20、同为深耕跨境电商物流的纵腾集团也曾被传出要上市的消息，纵腾集团以“全球跨境电商基础设施服务商”为企业定位，聚焦跨境仓储与物流，是少数同时拥有专线物流和海外仓的服务商之一，旗下有谷仓海外仓、云途物流等品牌。一直以来，纵腾集团受到资本关注度较高，2021年字节跳动还曾入股纵腾。对于此前的上市传闻，纵腾表示，回应称消息不实，不过对于资本市场持续关注。有业内人士表示其正在上市做准备。

21、跨境物流服务商佳裕达则明确将要上市，2月17日向美国证监会(SEC)递交招股书，拟在纳斯达克上市，拟筹资至多1200万美元。佳裕达是一家端到端跨境供应链解决方案提供商，业务包括货运代理服务，供应链管理，其他增值服务。2020年、2021年及2022年前六个月，收入分别为人民币2.90亿元、5.46亿元及4.54亿元，净利润分别为304.71万元、1022.37万元及961.64万元。根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，按提供端到端跨境供应链解决方案产生的收入计，公司在深圳所有端到端供应链解决方案供应商中排名第五。

22、卓越物流是香港老牌的货运代理及物流服务供货商，为客户提供国际空运及海运代理服务，货运代理服务是其主要收入来源，空运代理服务2022年财年实现收益5.93亿港元，占营收比重57.4%，但毛利率方面，海运代理却远超空运代理。2022年5月再次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。这是继其于2021年7月30日递表失效后的再一次申请。

23、作为一家主要从事国际、国内海上集装箱运输业的航运公司，锦江航运从上港集团中拆分上市，目前其IPO状态已更为预披露更新。锦江航运总运力位列国内集装箱班轮公司第 8 位，世界集装箱班轮公司第 35 位。2019 至 2021 年度，公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率稳居行业第一。2019-2021年及2022年上半年，主营业务毛利率分别为 18.47%、24.74%、35.75%和42.64%，受宏观经济周期和行业经济周期波动较大。

24、自“航空混改第一股”东航物流在上交所挂牌上市后，多家航空货运公司传来欲上市的消息，比如国货航、南航物流，其中国货航日前预披露招股书，准备在深交所主板上市，拟募资65.07亿元，南航物流上市辅导备案已获证监会受理，三大航物流板块混改上市即将进入加速期。

25、农产品第三方综合物流服务商侨益物流也准备在深圳证券交易所主板上市，计划募资5.88亿元，侨益物流也是一家新三板挂牌公司，围绕大宗农产品的进口和内贸，为客户提供以货运代理、船舶代理、仓储服务和运输服务为主要环节的第三方综合物流服务，来自广东地区的营收占比达60%左右，业务区域较为集中，大客户营收占比也较为集中，2022年上半年建发股份营收占比高达37%。

26、聚焦于大宗商品供应链的欧冶云商是国内最大钢铁电商平台，申请在创业板上市。主营业务为互联网服务、互联网交易、物流服务、其他交易和服务四大类，成立后致力于构建集交易、物流、加工、知识、数据和技术等综合服务为一体的钢铁产业互联网平台，背靠中国宝武，2022年上半年实现营业收入566.06亿元，同比下降12.91%，同时公司的毛利率也仅为个位数。

27、工业用品电商震坤行拟赴美上市企业，2022年初获证监会无异议回复，募资规模可能约为3到5亿美元。震坤行主要经营辅料、易耗品、通用设备、备品备件等工业用品，已建成35个全国总仓、70个中转站，着力搭建覆盖全国“最后一公里”的交付网络，备受资本看好，成为工业品领域募资金额最多的公司。2022年其还曾获得一笔金额接近3亿美元的融资，被认为可能是IPO前的最后一笔融资。随着赴美市况的逐渐好转，震坤行上市在即。

28、2021年初，百世集团董事长兼CEO周韶宁在会上透露，百世快运正在融资阶段，最快将于2022年完成上市。虽然上市延迟了，但百世快运正在为接下来的资本动作做准备。截至2022年9月底，百世快运覆盖全国18900 +站点，100% 省市覆盖率，98% 乡镇覆盖率。

29、最后一个要谈的便是文章开头的极兔了。据路透社消息，极兔计划于2023年下半年在香港上市，可能至少筹集10亿美金，对此，极兔回应不予置评，并没有一口否认。据了解，极兔目标估值至少为200 亿美元，折合人民约1300 亿元，日均单量稳定在4000 万单左右，已跻身快递第一梯队。这已是极兔第二次尝试在港上市，该交易还有可能成为今年香港最大的IPO之一。毫无疑问，极兔的资本结构决定其必然要上市，只是早晚的问题。

总结

从以上欲上市企业看，除了类别相对统一，其拟上市也大多聚焦于香港及海外市场，主要是鉴于香港及海外市场对尚未盈利的企业带亏损上市接受度较高。据普华永道数据显示，预计2023年香港IPO总融资额可回升到1800-2000亿港元，重新跻身全球前三大融资市场之列。同时，随着禾赛科技等企业今年在纳斯达克成功上市，给中国企业赴美上市注入了一针“强心剂”，中国企业赴美上市或迎来一场春潮，相信越来越多供应链物流企业也将加快上市进程。不过值得注意的是，在今年1月10家赴港IPO企业中，多数企业首发价格以接近招股价区间下限发行。但对于一些企业来说，“流血”上市又何妨，毕竟资本已经等不及了。