揭秘：为什么高库存周转率可能是个陷阱？

- 引言 -

库存周转率是一种财务计算，显示企业在特定时间段内销售和更换库存或产品的次数。这是一种有用的效率衡量标准，用于指示企业在管理其库存方面的有效性。简而言之，库存周转率衡量企业的销售和库存效率。

通过显示其销售量占其总库存的比例，公司可以在购买、营销、利润率和销售客户想要的产品方面做出明智的决策。

那么问题来了，库存周转率是否越高越好？——答案是否定的。本文就来告诉你，高库存周转率可能是个陷阱！

- 库存周转率定义 -

库存周转率是一个比率，显示公司在特定时期内出售和更换库存的次数。它提供了对公司库存管理的见解，包括它如何有效地管理库存、产生销售以及将库存转化为收入。

库存周转率公式

库存周转率 = 销货成本 （COGS） / 平均库存 （AI）

销售成本：这代表制造您销售产品的成本，包括劳动力、材料、广告、营销、分销以及与产品相关的任何其他间接或直接成本。

您可以从年度损益表中获取商品成本，也可以从资产负债表中按如下方式计算：COGS = 期初库存 + 期间采购 – 期末库存

（对销货成本感兴趣的朋友，还可以看看SCOR供应链参考模型中的相关内容：手把手教你使用SCOR(九)-最受关注的指标：销货成本）

平均存货 （AI）：这是特定期间期初和期末存货的平均值（或平均值），计算方式：AI = 期初盘点 + 期末盘点 / 2

库存周转率为公司的财务状况和运营效率提供了重要的见解：

• 低库存周转率可能表明库存积压或销售产品困难（表明需求较低或销售策略效果较差）。这可能会导致更高的存储成本和库存过时的风险。

• 高库存周转率通常表明公司正在有效地管理其库存——快速销售商品，从而降低存储、持有和潜在的报废成本。一般来说，它被视为业务绩效的积极指标，因为这意味着库存不会长期持有，资本正在得到有效利用。

- 行业比较 -

但是，需要注意的是，“良好”的库存周转率可能因行业而异。不同行业的库存率差异很大，很大程度上取决于所销售的产品类型和行业的具体商业惯例。

例如，销售易腐商品的行业，如杂货店或食品供应行业，通常具有很高的库存周转率。由于库存寿命短，这些企业必须快速销售产品以避免变质和浪费，从而导致高库存周转率。

相比之下，其他行业，如汽车或家具制造，库存周转率可能较慢。这些行业经营高价值、持久的商品，这些商品的销售速度不快，但每次销售的利润更高。如果一家公司销售季节性产品，它每年可能只销售一两次库存。因此，这样的公司的周转率自然会低于常年销售产品的公司。然而，这些季节性销售的利润可能仍能支付所有生产费用，并确保公司有足够的利润。

总的来说，制造业低于服务业，实体经济低于非实体经济。（可见财经领域更是遥遥领先）

- 库存周转率的潜在问题 -

高库存周转率可以带来几个潜在的好处。值得注意的是，它可以表明强劲的销售业绩和有效的库存管理。它表明公司能够快速将其库存转化为销售额，这通常意味着更少的资金被束缚在存储货物中。这种快节奏的转换还可以防止库存过时，降低存储成本，并增强流动性。

然而，保持高库存周转率并非没有风险：

首先，它需要一个反应迅速、结构良好的供应链，以确保持续和快速地补充库存。如果供应链出现延迟，缺货（库存不足）的风险就会增加。这可能会导致销售损失，如果客户无法获得他们需要的产品，可能会损害企业的声誉。

此外，持续的高库存周转率可能表明公司的库存水平较低。这种方法被称为“精益库存”，可能几乎没有出错或意外需求波动的余地。在这种情况下，供应链的任何中断都可能立即导致库存短缺。

所以，低周转率的另一面意味着手头有充足的库存。这种情况可以使公司免受意外需求高峰或供应链中断的影响。库存周转率低的公司不太可能出现缺货，并且可以利用批量采购的优势，这可能会导致库存采购成本可能更低。

- 案例分析 -

ZARA的案例

ZARA作为快时尚品牌，依赖高库存周转率来快速响应市场需求。

1. 供应链压力：

ZARA每两周就会推出新款，这种高库存周转率的策略对供应链的要求极高。任何一个环节的延迟或错误都会导致整个供应链的瘫痪，影响产品的及时上架。

2. 生产成本增加：

为了保持高库存周转率，ZARA不得不增加生产批次和运输频率，这无形中增加了生产和物流成本。

3. 环境影响：

高库存周转率也意味着更频繁的产品更替和废弃，增加了对环境的负担，这在当前越来越注重可持续发展的背景下，对品牌形象产生了一定的负面影响。

- 平衡策略 -

归根结底，在库存周转率方面取得平衡是关键。最佳库存周转率可能因行业、运营规模、产品性质甚至相关业务战略而异。认识到其影响可以在微调供应链管理方面发挥关键作用。公司需要持续监控、分析和调整其库存水平，以满足需求，同时降低相关风险。

这些年，特别是疫情之后，行业对这个相对偏财务的指标有了新的认识，开始有往”看淡“的方向发展，或者说要综合更多的指标来看待。

在我们每年Gartner Supply TOP 25的文章中，这些年也能看到一些趋势：

作为供应链从业者可能还比较关心库存周转率（Inventory Turns），这方面看福特是最好的，2023季度周转率做到了9.3，是大众一倍多，看来大众仍需努力啊。不过在各种供应链突发异常的当今，是不是也不能单看这个指标呢。不然为什么大众的营收和实物资产收益率从上表的数据看还是要好于福特。

希望思考的问题：随着供应链即服务模式的增加和向循环经济模式的转变加速，哪些措施最适合反映卓越性？当领先企业在整个行业中参与和协调时，衡量生态系统生产力和有效性的相关指标是什么？库存占收入的百分比是否比库存周转率更适合作为跨行业比较的公平指标？随着全球ESG监管格局从自愿披露向强制披露转变，一些ESG方法论将成为强制性要求。哪些措施仍将区分领先的供应链？

黄雪川，公众号：供应链日常2024 Gartner Supply Chain Top 25 评选开始

总之，在追求高库存周转率的同时需要权衡如何避免以下问题：

1. 缺货风险增加

库存周转率过高可能导致企业库存不足，无法及时满足市场需求，进而失去销售机会和客户信任。

2. 供应链压力

过高的库存周转率会给供应链带来巨大压力，要求供应商以更快的速度生产和交货，这可能导致供应链的不稳定。

3. 生产成本增加

频繁的库存更替可能导致生产成本和运输成本的增加，抵消掉部分库存周转带来的好处。

4. 质量问题

为了追求高库存周转率，企业可能会缩短生产周期，从而影响产品质量。

- 结束语 -

库存周转率的结果是一个偏财务的指标，但提升的过程确是一个妥妥的供应链专业问题，需要企业有深厚的供应链功底，而非去做一些财务手脚（这些内容在我们星球有相关讨论）。后续的文章我们会从供应链技术的角度告诉大家如何提升库存周转率，避免步子迈太大，扯到蛋。

那么，贵公司的库存周转率是多少呢