集装箱码头并未受惠于景气市场

截至目前，集装箱航运市场的景气并没有传导到集装箱码头。德路里的数据显示，2020年班轮公司的业绩增长了119.6%，而码头运营商的业绩增长则为22.4%。2021年，这一差距将进一步扩大。

德路里航运金融研究经理Nilesh Tiwary表示，得益于运费上涨、盈利能力增强，以及需求激增，班轮公司的业绩持续上升。2020年，其息税前利润为270亿美元，营业利润率达13%。Tiwary预计，班轮公司的盈利周期将延长，至少将持续几年时间。即使未来形势有变，班轮公司也不太可能再次陷入严重亏损的周期。

但在过去一年里，港口和码头业务却面临多重挑战，包括因封锁限制、劳动力供应短缺和船期延误导致的港口拥堵。2020年，全球集装箱港口吞吐量增速下降了1%，低于2019年的2%和2018年的5%，进而减少了港口运营商的收入。

众所周知，虽然集装箱航运业的兼并潮有助于班轮公司更好地管理运力，但却减少了潜在客户及与港口结对的数量。对港口业绩来说，船舶挂港数量是一个重要因素，因为其影响港口的吞吐量。一个连接程度较高的港口对进口商和出口商都具有吸引力，并有助于提高港口的市场份额。然而，随着集装箱班轮公司的整合，港口正在失去其议价能力，这反映在EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的不断下降。

此外，船舶大型化也使船舶停靠港口的次数在减少，但高峰次数却在增多，这进一步削减了港口收益。不过，分析师警告称，集装箱航运业仍然是一个比码头业务波动大得多的行业，随着疫情的缓解，码头可能仍是最佳的长期投资对象。