菜鸟到底有几把刷子？

业务布局与发展情况：全球最大智慧物流网之一，跨境电商物流全球第一

从招股书回顾菜鸟发展，确实是从一只小鸟逐渐成长为羽翼丰满的鲲鹏的。

菜鸟是2013年阿里联合其他合作伙伴成立的开放技术平台，相当于快递物流信息管理平台；2014年率先在中国成功推出开放式标准化电子面单系统；由于科技能力成长快速，加之阿里独特电商基因根植，2015年菜鸟便将服务领域从科技延伸至智慧物流网络能力，「电商×科技」基因让其从幕后走到台前，为猫超及三方运营的多个电商平台及网店服务，期间还开发出普及社区、校园与末端的菜鸟驿站解决方案。

经过两年业务扩张，2017年成为菜鸟发展重大转折点。2017年菜鸟走出国门，开始实施于吉隆坡推出首个e-Hub计划，迈出进军全球业务第一步，并为速卖通商家提供标准跨境快递解决方案；2021年开始面向电商之外的国内外三方外部客户提供物流技术、全渠道解决方案，及在国际市场推出海外本地物流服务；2023年菜鸟在中国推出服务于三方的自营快递品牌“菜鸟速递”，并推出优先跨境快递解决方案，进一步将中国到达全球主要市场的快递配送时长缩减至5个工作日。

进一步细化来看，招股书显示：在全球智慧物流解决方案上，菜鸟拥有覆盖近10大场景服务于海内外客户的创新突破性解决方案，场景与产品如下图：

根据灼识咨询数据，通过菜鸟控制的关键节点以及与物流合作伙伴的合作，按地理覆盖范围计，菜鸟已建立全球最大的物流网络之一，在中国及全球均具有很高的服务密度。此规模及密度使菜鸟能够有效提高运输速度，降低成本及支持客户的全球物流需求。

招股书显示，截至2023年6月30日，菜鸟全球网络遍布200多个国家及地区，包括总建筑面积超过150000平方米的两个e-Hub、1100多个总建筑面积约1650万平方米的仓库及380多个分拣中心。该网络由来往中国与海外主要目的地的包机、包板以及运输线路相连接（2023年6月平均每周包机、包板约170班，截至2023年6月30日的运输线路超过2700条），该网络也与截至2023年6月30日的包含逾4400个网点及逾170000个驿站的大型末端网络相连接。

▲智慧物流网络主要组成部分

从业务发展情况来看，菜鸟在全球业务上创下多个排名第一记录：

首先，在国际业务上，灼识咨询数据表示，按2022年包裹量计，菜鸟是全球第一的跨境电商物流企业，并拥有就地理覆盖范围而言全球最大的物流网络之一，包裹交付量最大，达至8.1%。数据显示，菜鸟2023年财政年度跨境包裹总量超过15亿件，服务超1.3亿消费者和超10万个商家和品牌。

另据招股书数据，截至2023年6月30日，菜鸟跨境电商仓库、菜鸟驿站与菜鸟APP，均位列全球第一。

解决方案与服务产品方面，菜鸟推出一系列创新颠覆性跨境物流解决方案，将中国与主要国际目的地之间的快递时间从30至60天缩短至10天或更短，价格低至一杯咖啡钱；实现从中国到179个国家和地区包裹旅程的端到端可视化；服务客户从阿里到速卖通再到快手等。单就速卖通而言，菜鸟为其Choice提供的创新全托管业务，具有重新定义行业的特征，即免费国际运输/退货，订单到交货时间最快3天，目前已管理21个全球速卖通的Choice仓库，总面积超过68万平方米。

具有三大分层跨境快递产品——

➥优先快递，5-10日达，已覆盖8个国家和地区（如美国、法国、西班牙等）；

➥标准快递，10-18日达，已覆盖179个国家和地区（如巴西、美国、法国、韩国、以色列、墨西哥）；

➥经济快递，20-45日达，覆盖全球200多个国家和地区。在优先快递上，2023年菜鸟推出“全球5日达”产品，将中国与海外重点目的地之间的订单至派递时间缩短至5个工作日。

菜鸟方面在招股书中表示，“速度、成本效益、处理复杂电商需求的能力、分层服务、具有适应性服务模式”是其服务全球的优势与亮点。并将跨境快递服务切分为如下阶段和步骤：

基于产品服务能力提升，在日包裹增长上，菜鸟平均每日处理跨境电商包裹量从2017年6月30日止三个月的约70万个增加到截至2023年6月30日止三个月的480万个。

其次，国内业务上，招股书显示，菜鸟2023财年服务7.45亿消费者，处理订单量超23亿件。在2023年4-6月季度，菜鸟成为中国最大逆向物流服务提供商。解决方案与服务产品方面，已为不同垂直行业提供量身定制服务、全渠道供应链解决方案，例如提供家具、家电等解决方案；菜鸟速递为电子商务量身定制成本更优的优质服务，在300多个城市提供快捷、可靠和准时的服务，并保证送货上门；为猫超提供次日达、次晨达，以及更快的半日达履约服务。

服务客户方面，菜鸟外部业务营收加强趋势愈加明显。菜鸟与全球前50强快速消费品公司中的一半以上建立了长期业务关系。截至2023年6月30日，菜鸟综合大件物流网络包括180多个仓库，遍布中国120多个城市。今年6月，其为家具和家电的平均首次交付和安装成功率达到95%，创下新的行业基准。

下面我们再来看看菜鸟在全球员工的布局。截至2023年6月30日，菜鸟全球有超14,099名全职员工，其中13512名、95.8%的全职员工位于中国，而其余全职员工分布于21个国家及地区。

最新季度实现盈利，2022年菜鸟在电商物流领域收入位居第三

根据菜鸟招股书，本次递表中财年周期采取与阿里同样财年周期，即每年4月至次年3月为一财年周期。

因此，菜鸟综合营收方面：2021年至2023年菜鸟总收入从2021财年的超527亿元人民币增至2022财年的超668亿元人民币，到2023年财年则进一步增长到778亿元人民币，从21财年到23财年，共实现21%的总收入复合年增长率。

另截至2023年6月30日止的三个月，菜鸟总收入同比增长34%，达到人民币232亿元人民币。

从数据来看，菜鸟营收显著增长，盈利能力持续改善，在截至2023年6月30日止三个月季度中实现盈利。2021财年至2023财年经调整EBITDA分别为超20亿元人民币、22亿元人民币、28亿元人民币；截至2023年6月30日止三个月盈利为2.88亿元人民币，相比去年同期亏损3.7亿元人民币已实现盈利。

值得关注的是，将菜鸟营收放到整个行业来看，排名相对靠前，居于行业第三位，仅低于京东物流（同期京东物流为1470亿元人民币，且该数据也将德邦并入）和顺丰，远超中通、圆通和韵达等。据灼识咨询数据显示，2022年菜鸟在中国品质电商物流公司收入排名位居第三，市场份额为16.4%。

主营业务营收拆分：2021年至2023年、到截至2023年6月30日止的三个月，菜鸟实现收入快速增长和盈利，最大受益来源是国际业务。其中——

国际收入方面，2021年至2023年及截至2023年6月30日止三个月收入分别约为290亿元人民币、350亿元人民币、369亿元人民币、111亿元人民币；

国内收入方面，分别约为201亿元人民币、271亿元人民币、360亿元人民币、106亿元人民币。但从收入占比来看，菜鸟主营业务国际只是略胜一筹，与国内表现不相上下，分别为48.1%、45.8%，发展较为均衡。

营业成本方面：履约成本占大头。2021年至2023年菜鸟在快递物流履约成本上占比呈上升趋势，分别约为409亿元人民币、517亿元人民币、597亿元人民币；截至2023年6月30日止的三个月约为164亿元人民币。

流动资产负债方面：2021年至2023年菜鸟在流动资产负债上占比也呈上升趋势，分别约为184亿元人民币、215亿元人民币、224亿元人民币；截至2023年6月30日止的三个月约为252亿元人民币。

阿里为最大股东，二股东为银泰创始人沈国军，未来专注四大方向

最大股东阿里毫无悬念。截至最后实际可行日期，阿里透过Ali CN Investment等3家全资附属公司间接持有超106.9亿股股分权益，占菜鸟已发行股分总额约69.54%。因此，阿里及其全资附属公司则将成为菜鸟控股股东。沈国军则为阿里二股东，占股13.88%。

▲菜鸟公司架构

在IPO前，菜鸟已获得3轮共计达310亿元人民币的融资。

此外，此次招股书也披露了菜鸟的高管团队，堪称“顶配”：阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信担任菜鸟董事会主席及非执行董事；淘天集团CEO戴珊、国际数字商业集团CEO蒋凡则担任菜鸟的非执行董事；菜鸟的执行董事是CEO万霖和CFO刘政。

▲菜鸟股权结构

本次菜鸟IPO募资资金将用于进一步发展升级国际和国内物流服务能力及网络、研发及技术创新，以及用于营运资金及其他一般公司用途。未来菜鸟的发展策略是——持续创新，提升运营效率并扩大网络，以支持其全球电商行业的发展，让天下没有难做的生意。

首先，发展国际物流服务能力及网络。

1） 投资主要国际市场的e-Hub和仓库，并通过自动化和数字化升级菜鸟现有用于跨境电商的仓库、投资主要国际市场的分拣中心，并通过自动化和数字化升级菜鸟现有的分拣中心，以及投资包裹集运设施，以增强菜鸟由服务中国出口的能力；

2） 进一步扩大及加强在部分国际市场的海外本地配送能力，进一步优化国际业务的其他重要组成部分，例如增加菜鸟跨境干线的密度和频率，并加强清关能力等，降低成本；

3） 继续提升国际物流解决方案，进一步升级质量及标准跨境配送服务，以提供更快的配送速度、更高的成本效益及服务质量，并将这些服务扩展至更多国际目的地。

其次，发展国内物流能力及网络。

1）投资中国仓库，包括通过进一步自动化及数字化以提高运营效率，降低成本；

2）投资分拣中心及末端配送运营，进一步提升配送能力；

3）加强及扩大国内物流服务组合，以满足现有客户不断变化的需求及吸引新客户，并进一步开发行业供应链解决方案。

再者，用于研发及技术创新。

1）升级软件应用程序，更好激活物流网络的创新能力，从而满足不断变化的业务需求、改善客户体验，包括自身在国际物流业务中使用的应用程序；

2）进一步提高软硬实力，增强AI能力，以打造更智能的物流解决方案，实现更快速的决策能力，增强成本控制措施；开发智能硬件技术，包括自动化、RFID及物联网设备。

3）继续投资于碳足迹管理系统等绿色科技解决方案，以帮助减少自身及客户的碳足迹。

小结

值得一提的是，8月21日顺丰向港交所提交了上市申请书；9月15日极兔已取得进行香港上市聆讯的前置要求、并于10月2日通过聆讯。此时IPO的菜鸟将与极兔、顺丰齐聚港股，谁能成为2023年港交所快递物流第一股，又是一个很大的悬念。

拭目以待！

（注：文中图片均截图于菜鸟IPO招股书文件）